업황싸이클 바닥 찍은 유비쿼스

유비쿼스(264450)

5G 테마군에 속한 기업으로 국내 네트워크 장비 1위업체

동사는 2017년 3월 1일 분할기일로 유비쿼스홀딩스로 부터 네트워크 사업부문을 인적분할하여 설립됨.

▲기업개요

5G 인프라 구축 계획에 따른 올해 4분기 매출확대 본격화

1) 동사는 KT, LG유플러스를 주요 고객으로 M/S 60%이상의 견고한 지위를 보유 중이다. 이더넷스위치, FTTH 솔루션, VDSL2 장비 등 액세스망 장비의 전 제품군을 판매하는 유선통신장비업체로, 지속적인 트래 픽 증가에 따른 네트워크 고도화 투자로 안정적으로 매출 확대 중이다. 

2) 북미 최대 MSO인 Charter의 공 급사로 선정돼 DPoE 10G-EPON 장비 수주가 18년부터 매출에 반영될 전망이다. 14년부터 시범서비스 위주 로 진행돼 17년 북미향 매출 40억 정도 발생했다. 18년 상반기 FTTH 구축 계획이 구체화 단계에 있어 하 반기까지 100억 이상의 매출이, 19년 이후는 년간 200~300억의 매출 추가가 예상된다. 

3) 엔터프라이즈/공 공 등 비통신사업자향 매출도 확대 중이다. MSO 1위 사업자 CJ헬로비전향 60% 가까이되는 독점적 지위 를 보유하고 있으며, 건설사, 포털, IDC 등으로 네트워크 장비를 공급 중이다. 레퍼런스 확보 및 고객사 확대로 17년 매출 270억에서 20년 300억으로 점진적 확대 기대된다.

10기가 인터넷 서비스 상용화 계획에 따라 동사 최대 수혜 가능할 듯

정부의 올해 말 10기가(Gbps) 인터넷 상용화 및 2022년 주요 도시 50% 10기가 인터넷커버리지 확대 계획에 따라서 동사의 최대 수혜가 예상된다. 즉, 동사는 올해 내에 가구당 2.5G~10Gbps급 속도를 제공하는 10기가 인터넷 엑세스 스위치 장비 라인업을 확대해 나갈 예정이며, 내년에 10기가 인터넷 상용화 서비스가 본 궤도에 진입할 경우 매출성장이 전망된다.

2015년 이후 매출액이 지속적으로 줄고 있는데 이는 통신사업자 투자 싸이클에 의한 것으로 3G에서 LTE전환이 있었던 2015년 매출이 늘었으나, 투자싸이클이 바닥을 찍은 2017년까지 지속적으로 매출액이 감소했습니다.

5G주파수 경매가 마무리 되면서 본격적으로 투자싸이클이 도래함에 따라 지금의 유비쿼스의 주가는 바닥이 아닌가라는 생각을 해봅니다.